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责任编辑：阮璐阳铅：阴跌连连 铅途漫漫——2019年市场回顾与2020年展望方正中期期货研究院黄岩 胡彬第一部分 沪铅2019年行情总结图1-1：沪铅指数2003-2019年走势图数据来源：文华财经、方正中期研究院整理沪铅从2019年1-11月走出很明显的单边下跌的走势，符合我们年初的判断，依照宏观市场氛围整体上也可以划为四个时间段：

2008年，严朝君离开医疗卫生系统，调任儋州市副市长，两年后任儋州市委常委、副市长。2011年任儋州市市长。2013年，严朝君调任海南省昌江黎族自治县县委书记，升任正厅级。1年后即2014年，重回儋州，任市委书记，兼洋浦经济开发区工委副书记。

在食品和饮料领域，除了星巴克之外，潘兴广场还持有奇波雷墨西哥烧烤（Chipotle Mexican Grill）的股票，今年以来股价已经上涨近53%。此外，潘兴广场还买入了加拿大跨国快餐公司Restaurant Brands International的股票，它是汉堡王（Burger King）以及加拿大国民咖啡品牌Tim Horton的母公司。对Restaurant Brands International的投资早已成了潘兴广场的投资亮点所在，自2014年这家饮食集团成立以来，股价涨幅高达67%。

风险提示美国市场对假货十分敏感，早前阿里巴巴因为上了恶名市场黑名单，与美国贸易代表办公室就有过几次过招。拼多多在招股书的风险提示中也提到，公司可能遭受假冒、未经授权的、非法或侵权产品出售的不利影响。虽然已经采取了严格的措施来防止这些潜在的负债，包括主动验证产品真实性和授权、冻结违反政策的商户的保证金，但这些措施可能并不总是及时有效。例如，在2018年1月，我们被政府相关部门约谈，要求加强监管对出版物分销商的监管，并有效应对侵犯版权的索赔。

王刚表示，周期与趋势的共振才能迎来大行情，其中，一个大周期包含6个中周期，一个中周期包含3个小周期。上涨周期里只寻找买点，下跌周期里只寻找卖点。商品期货市场的中周期十年一循环，以中周期来看，橡胶目前处于下降周期，即使出现过涨停板，也难抵下降，2020年橡胶可能出现大的上涨行情。

线上渠道方面，丸美品牌通过在主流电商平台上的运营，营收增长超过10%。2019年上半年连续 6 个月天猫眼部护理套装类目丸美旗舰店排名第一，京东眼霜类目丸美品牌排名前三，国货第一；唯品会 618 丸美品牌排名美妆第二，国货第一。所以，从财务数据可以看到，依托强大的销售和渠道销售，2019年上半年，公司主要靠高端抗老系列提高销售收入，丸美的MARUBI 品牌收入占公司总收入 91.92%。