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二是协同效应。扶贫债和扶贫资产支持证券的发行，可充分发挥市场机制的作用，为贫困地区优势产业的发展筹集必要资金，对接精准扶贫个性化需求，促进贫困地区经济社会发展。三是乘数效应。合适的金融产品结合恰当的运作方式，可撬动数倍于发行规模的资金，提升贫困地区造血能力，形成乘数效应。

在贸易战的阴霾下，上周五美股三大指数下跌，夜期及ADR下跌。不过，北韩最高领导人于周未宣布，北韩已实现发展核武器的目标，不再进行核武及洲际弹道飞弹试验，并拆除试验场。特朗普表示，北韩停止核试验是“好消息”，美国距离解决北韩问题还有很长的路要走。中国外交部表示，北韩停止核导试验有助于进一步缓和半岛局势。今早亚太股市偏软，料恒指或低开，若能守着30300之上，指数有望在低开后反弹。

从此以后，东芝就深陷经营困境，一蹶不振，最终走到了出售各类业务的今天。东芝的故事不是个例，不只是家电品牌，日本的制造业也在近几年走向衰败，辉煌的背后是日本制造企业臃肿的体系和僵化的制度，以及日本人过度崇拜技术导致创新节奏放慢，在这个飞速发展的互联网时代显然无法跟上市场变化的脚步。种种弊端下，出售不失为拯救日本企业最好的方法。

嘉实基金也在二季度坚定看好金融股，已经大手笔买进多只银行股，在11只千万股以上增持的个股中，银行股占有5席。其中嘉实基金二季度加仓兴业银行4382.74万股，截至二季度末，嘉实基金旗下22只基金持有兴业银行9589.83万股，加仓近半。农业、光大银行也是加仓重点，二季度农业银行持仓增加2488.56万股，增持比例近五成，光大银行持仓增加1902.96万股、增持比例超七成。

在此背景下，民企融资难度进一步增加，分析756家债券发行主体的中报数据不难发现，国有企业筹资活动现金流虽然有所改善，但民企筹资活动现金净流量同比增速由一季度的-47.58%进一步下降至上半年的-54.73%，使得筹资活动现金流同比增速仍在下降，从一季度的-17.53%下降至-23.38%。国企民企融资环境的分化，也反映了银行主动降低风险偏好，主动信用收缩导致了“宽货币”的传导路径不那么畅通。

而近期部分地区的农商行也不断爆出坏账激增的新闻。在各类银行中，农商行主要面对小微企业、农户等，目标客户抗风险能力差，更容易产生不良贷款，资产质量也基本上不及其他类型银行。17年以来尽管商业银行整体的不良率波动不大，但农商行不良率持续走高，18年一季度末已经抬高至3.26%，今年以来多家农商行信用等级被下调、不良率飙升，甚至个别农商行不良率飙升至20%以上。